29-06-2012

Para Los Que Pudieron Saltar El Cepo Cambiario

LAS INVERSIONES DEL ULTIMO TRIMESTRE RONDARON POR EL LADO DEL DOLAR

Los activos financieros que permiten a los inversores saltar el cerco cambiario impuesto por el Gobierno fueron las mejores opciones. Los papeles de YPF cayeron a la mitad de su valor y se aceleró la devaluación del peso


El bono Boden 2012, que permite a los inversores hacerse de dólares sin pasar por el mercado de cambio y que caducará en agosto próximo, anotó un alza de 38,25% en el primer semestre, cuando el Gobierno a partir bloqueó totalmente la compra de dólares.

Los inversores que pugnaban por adquirir Boden 2012 convalidaron un dólar implícito de 6,5 pesos, similar al que surge de las operaciones de "contado con liquidación", vehículo para la fuga de capitales, que cerró junio en 6,55 pesos (+37,9% en el semestre).

Las acciones no escaparon a esta lógica dolarizadora y el mejor papel en el panel líder fue Tenaris (+30,9%), un activo que cotiza en la plaza local y en los mercados externos, lo que permite a los inversores comprar aquí en pesos y liquidar en el exterior en dólares.

En sentido contrario, los activos más sensibles al riesgo local resultaron los más castigados entre enero y junio: YPF, estatizada por el Gobierno, perdió 51,36%, seguida de cerca por las energéticas Edenor (-50%) y Transener (-44,35%).

La aceleración de la devaluación en el peso en el mercado formal (-5,2% en el semestre) y la desaceleración de la economía argentina impactaron en los cupones atados al crecimiento: el nominado en pesos quedó con un alza de sólo 1,4% en el año, contra 9% del emitido en dólares.

La aversión al riesgo local se reflejó en el Riesgo País, que mide el diferencial de tasa entre los bonos soberanos y similares de los Estados Unidos: subió 19,54% en el semestre, hasta los 1.100 puntos básicos.

La soja, un activo clave para el país, cerró en u$s556 en el Mercado de Chicago, un alza de 27,5% en el año.

El índice Merval subió 3,46% este viernes, a 2.346,68 puntos en la plaza local, que negoció $58 millones en acciones, con 52 papeles en alza, 14 en baja y 7 sin cambio. Santander (+7,94%) y Telefónica (+5,6%) fueron las que más ganaron, mientras Grupo Clarín (-5,9%) y Emdersa (-4,4%) registraron las mayores pérdidas.

El Merval ganó 3,98% en el mes y cede 4,71% en el año.


Monedas

El euro cerró en 1,265 dólar, una caída de 2,4% en el semestre frente al dólar, aunque subió 4,31% en el semestre respecto del peso ($5,81).

. En la City porteña, el dólar quedó a $4,54, un alza de 5,1% en lo que va de 2012 (+25,32%, a $5,94 en el mercado paralelo y +37,9%, a $6,55 para las operaciones de fuga).

El real brasileño cerró con un alza superior a 3%, hasta 2,01 por dólar (-7,6% en el semestre) y quedó aquí en 2,19 pesos (-10,97% en lo que va de 2012).

En lo que respecta al oro, el metal subió en la última jornada 40 dólares, a u$s1.598,5 la onza troy en Londres. Así, ganó 4,41% en el semestre.

 

Diario El Libertador Edición On Line




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